Termenul „investiție” trebuie înțeles ca investiția de capital în orice industrie pentru a obține un profit pe termen lung. Metodele practice de calcul utilizate pentru a justifica investițiile pot fi diferențiate.
Metode de calcul al eficacității
Primul grup de metode utilizate pentru a justifica investițiile este statistic. Ele implică o comparație între costuri și excedente (excese). A doua categorie de metode este multiperiodă. De asemenea, acestea sunt împărțite în aceleași două tipuri ca cele statistice.
Sarcina de a calcula eficiența este în principal să răspundă la următoarele întrebări:
- Investiția este rentabilă din punct de vedere economic (un avantaj absolut), adică se va întoarce capitalul investit, inclusiv procentul corespunzător de rentabilitate?
- Ce investiție are mai multe avantaje (avantaj relativ cu două sau mai multe opțiuni alternative de investiții)?
- Când să investești (timpul de înlocuire optim)?
- Pentru ce perioadă trebuie investit (perioada optimă de utilizare)?
Pentru a răspunde la aceste întrebări, trebuie să se țină seama de trei indicatori importanți:
- Nivelul investiției de plată.
- Distribuția temporară a investițiilor.
- Procentul costurilor.
Metode statistice pentru calcularea performanței investițiilor
Când se utilizează un grup de metode statistice pentru justificarea economică a proiectelor de investiții, un cont obiectiv de trei indicatori este aproape imposibil, deoarece decizia este luată indiferent de fluxul real de plăți folosind date medii. Este deosebit de dificil să înregistrați în mod obiectiv datele din perioada de tranziție de la situația reală la cea planificată. Acest lucru duce nu numai la o justificare incorectă a fezabilității investițiilor, ci și la presupuneri false de finanțare.
Metodele statistice sunt adecvate în primul rând atunci când este vorba de investiții care se produc într-un anumit moment, când costurile curente și excesele din perioadele ulterioare rămân la același nivel. În plus, categoria metodelor este utilizată în practică ca calcule aproximative sau simplificate. Un avantaj semnificativ al metodelor statistice este simplitatea soluțiilor și inteligibilitatea. Cu toate acestea, precizia obținută este insuficientă pentru a judeca în mod obiectiv superioritatea economică, în special atunci când evaluăm eficacitatea dezvoltării și proiectelor de întreprindere.
Metode multiperiodice pentru calcularea fezabilității investiției
Motivul pentru investiții care utilizează metode multi-periodice include:
- Compunerea.
- Scontarea.
- Valoarea actuală.
Utilizând metodele de calcul multiperiodice ale eficienței, influența distribuției plăților în timp este reflectată mai precis decât în cazul metodelor statistice. Prin urmare, cele pe mai multe perioade sunt adecvate în special pentru a determina fezabilitatea și fezabilitatea economică a investițiilor cu un flux inegal de plăți pe mai multe perioade (ani). Acest lucru este necesar mai ales atunci când planificați o întreprindere sau faceți un proiect de dezvoltare, dacă obiectul planificării este o cultură perenă, dacă tehnologia se schimbă treptat sau când trebuie să luați în considerare modificarea factorilor tehnici și monetari în timp.
Fluxuri de numerar, perioade și CashFlow
Toate tranzacțiile comerciale aferente investițiilor sunt însoțite de fluxuri de plată. Fluxul de plăți asociat cu orice investiție servește ca bază pentru dezvoltarea rațiunilor pentru investiții și finanțare. Fluxul de plăți este împărțit în încasări și plăți.
Plățile simplificate includ toate veniturile care apar în legătură cu investiția prevăzută și toate veniturile sunt luate pentru venituri. În plus, este încă necesar să se țină seama de scutirile în natură și de costurile de oportunitate rezultate (de exemplu, forța de muncă) ca încasări și plăți.
Atunci când se calculează fezabilitatea economică a investițiilor prin metoda multi-periodică, care presupune diferența dintre rentabilitatea tuturor capitalurilor și capitalurilor proprii, veniturile sunt considerate fonduri împrumutate, plățile sunt rambursate și dobânzi la acestea.
Plăți și încasări
Venituri - toate activele lichide primite la întreprindere într-o perioadă legate de investiția în termeni monetari, de exemplu, retrageri în natură. În calculul pe mai multe perioade al investițiilor, unde, împreună cu eficiența investiției în capitalul total, este determinată și eficiența capitalurilor proprii, împrumuturile sunt considerate venituri. Deschiderea cererilor de plată (creanțe) nu reprezintă un venit.
Plăți - toate fondurile lichide plătite de la companie într-o perioadă aferentă investiției sau costuri în termeni monetari, cum ar fi, de exemplu, o creștere a utilizării forței de muncă proprii sau a forței de muncă asociate cu investiția. În metoda multi-periodică, în care, împreună cu determinarea eficacității capitalului total investit, este determinată eficacitatea capitalurilor proprii, este necesar să se țină seama de plățile pe fonduri împrumutate (rambursare și dobânzi). Amortizarea nu este luată în considerare, deoarece costul inițial este luat în considerare integral în decizia din perioada de achiziție.
Lacune și ori în calculul investițiilor pe mai multe perioade
În calculele investițiilor asociate cu un anumit obiect, încasările și plățile se împart în perioade care pot reprezenta ani sau luni, în cazuri extreme chiar și zile (de exemplu, cu finanțare intermediară). Numărul de perioade luate în considerare în decizie corespunde cel mai adesea cu durata de utilizare a produsului principal de investiții, de exemplu, durata de utilizare a clădirii.
Perioadele sunt notate cu litera t cu un index. Perioada t0 reprezintă prezentul. La sfârșitul fiecărei perioade este momentul corespunzător (cu indicele corespunzător). Toate plățile care au loc în orice perioadă sunt luate în decizii obișnuite ca și cum ar fi la sfârșitul fiecărei perioade. Desigur, deciziile sunt posibile și în cazul în care plățile se fac la începutul perioadei, dar acest lucru se întâmplă foarte rar. Pentru a evita erorile în deciziile ulterioare, cu o distribuție diferențiată a plăților în timp, trebuie luată în considerare această simplificare.
Ecuația fluctuațiilor plăților
Dacă fluctuațiile mari ale plăților într-o perioadă (de exemplu, cererea pe termen scurt pentru activele de producție) ar trebui egalizate sau plățile sunt în principal la începutul și sfârșitul perioadei, în acest caz este necesar să se aleagă o durată mai scurtă a perioadei. Sau, distribuirea corectă a plăților în timp se realizează prin faptul că plata este distribuită pe două perioade, astfel încât să fie în mijlocul duratei de timp dorite. De exemplu, costurile unei mașini, care sunt necesare la începutul perioadei 2 și la sfârșitul perioadei 1, se referă la timpul t1. Dacă autoturismul este achiziționat la mijlocul celei de-a 2-a perioade, atunci acesta va fi atribuit în mod obiectiv în jumătate perioadelor 1 și 2. Trebuie avut în vedere faptul că principalele active de producție (utilizarea pe termen lung), de exemplu echipamente, sunt acceptate la costuri totale în calcule pe mai multe perioade în perioada de achiziție .
Astfel, aceste calcule nu iau în considerare deprecierea, care cu metode statice este necesară pentru a distribui costul de achiziție pe termen de utilizare.Dobânda pentru deconturile pe mai multe perioade este alocată ca plăți numai dacă este nevoie de o diferență între capitaluri proprii și capital împrumutat, iar într-adevăr dobânda ar trebui plătită la capitalul împrumutat. Diferența dintre încasările și plățile fiecărei perioade oferă o serie de valori numite CashFlow (plată net-primire).
Principii de bază ale retragerii și calculului dobânzii compuse
Pentru a justifica eficiența investițiilor, investitorul evaluează plățile primite astăzi, comparativ cu cele primite anul viitor. Scalele unui rating mai mare pot fi:
- Venit din dobânzi care a fost obținut în cursul anului dintr-o investiție sau depozit dintr-o plată făcută astăzi.
- Dobânda care ar putea economisi datoriile generate prin plata datoriei cu un an mai devreme.
În ambele cazuri, datorită primirii capitalului un an mai târziu, beneficiul este pierdut, care este estimat folosind profitul pierdut (venit din dobânzi sau dobândă economisită), adică costuri alternative (imputate). Nivelul costurilor de oportunitate depinde de procentul și îndepărtarea plății din perioada de revizuire sau din timp. Rezultă că excesul de venit, care va fi peste 10 ani (perioada t10) la nivelul a 1000 de ruble, cu un procent de calcul de 10%, are aceeași valoare ca astăzi 385,54 ruble disponibile.
Reevaluarea plăților viitoare (CashFlow) în acest moment se numește eliminarea dobânzii compuse sau actualizarea. Factorii utilizați în fundamentarea fezabilității investițiilor se numesc factori de actualizare. Similar cu reducerea la calcularea dobânzii compuse la plățile anterioare, există așa-numiții factori de compunere (multiplicatori).
Reducere (eliminarea dobânzii compuse)
Factorii de reducere sunt folosiți pentru a justifica investițiile și arată valoarea curentă a plăților viitoare la nivelul de 1 rubla. Trebuie doar să le înmulțiți cu suma corespunzătoare. Cu cât este mai mic factorul, cu atât reducerea valorii este mai mare, cu atât este mai mare procentul de calcul și cu atât mai mult va fi efectuată plata în viitor.
Plățile la T0 (perioada t0) sunt evaluate prin factorul 1 (neevaluat). Cu cât este mai îndepărtată viitoarea plată și cu atât este mai mare procentul, cu atât valoarea este mai mică astăzi T0.
Compus (dobândă de dobândă compusă)
În procesul de fundamentare a investițiilor, factorii de compunere sunt folosiți pentru a se asigura că plățile care au avut loc în trecut sunt reevaluate în prezent; sau că plățile sunt în prezent reevaluate la un moment dat în viitor.
Similar factorului de reducere, factorii de compunere se înmulțesc cu suma corespunzătoare. În trecut, plata în comparație cu plata, este estimată mai mare, deoarece veniturile din dobânzi sunt încă luate în considerare în plățile de astăzi. Factorul de compunere este inversul factorului de reducere, deci este mai mare de 1. Cu cât plata are loc în trecut și cu cât este mai mare procentul, cu atât valoarea sa este mai mare la momentul T0.
Valoarea actuală
Dacă adăugăm toate plățile combinate sau actualizate la un moment dat al unui anumit CashFlow, obținem valoarea reală a unui număr de plăți. Valoarea actuală poate fi determinată pentru fiecare moment (t0) într-o serie de plăți.
Momentul în care toate plățile sunt combinate și actualizate (CashFlow) este cel de bază. Valorile prezente se modifică odată cu modificarea punctului de bază în timp. Plățile la t1 nu pot fi influențate de deciziile de la t0. Prin urmare, valoarea actuală nu poate fi considerată un criteriu decizional pentru investiții noi.