Swap implicit de credit este un instrument financiar de producție care este direct legat de împrumuturi. Criza financiară globală din 2008 a fost agravată în multe privințe de faptul că acest instrument a existat în sectorul bancar, care a accelerat volanul distructiv de ruină în masă și panică. În articol vom încerca să explicăm schimbul implicit în cuvinte simple și vom vorbi și despre modul în care acest instrument financiar este periculos pentru economia globală. De ce sunt cei mai mari investitori din lume care o numesc „bombă de timp”?
definiție
Credit Default Swap (CDS) este un contract de asigurare a instituției de credit cu un alt participant la piață, pentru a-și reduce riscurile în emisia de împrumuturi. Dacă împrumutatul plătește în mod regulat împrumutul, creditorul plătește o anumită sumă companiei de asigurare. Dacă, dimpotrivă, împrumutatul este insolvabil, atunci organizația de credit care a emis creditul solicită plata datoriei către compania de asigurări. Swap-ul implicit oferă o garanție băncilor mici pentru a rămâne pe linia de plutire în caz de situații de forță majoră. Desigur, pentru această garanție, ei sunt nevoiți să participe cu o parte din profiturile lor.
exemplu
Să arătăm prin exemplu cum se aplică în practică swap-ul implicit. Să presupunem că Banca A încheie un contract uriaș de împrumut cu guvernul unei anumite țări. După aceea, asigură acordul cu cea mai mare organizație internațională de credit. Dacă statul nu poate plăti și declară neplată, banca va solicita companiei de asigurări să o plătească. Adică, un swap implicit va permite băncii să nu se spargă, dar compania de asigurări va suporta pierderi uriașe.
Perioada de criză
În timp ce totul este calm în lume sau într-o anumită țară la nivel macroeconomic, un astfel de sistem funcționează. Dar de îndată ce se instalează o situație de forță majoră, swap-ul implicit o agravează doar. De ce se întâmplă asta? Cert este că companiile de asigurări nu au atâtea rezerve, cât există datorii pentru plăți. Riscul de credit nu poate fi calculat 100% din simplul motiv că situația se schimbă zilnic. Astăzi, oamenii au un loc de muncă și mâine ar putea să-l piardă. În timp de criză, concedierile încep. În consecință, volumul creditelor neplătite este în creștere.
Ruina celei mai mari companii de asigurări AIG
Chiar și cele mai mari companii financiare din lume pot strică riscul de credit, situația cu AIG poate spune. În 2008 a reușit să emită swaps de credit în valoare totală de 400 de miliarde de dolari. În general, înainte de criză, valoarea totală a acestui produs financiar a atins nivelul PIB-ului mondial. Desigur, atunci când au început implicitele de creditare, iar printre ele a existat un procent imens de „ipoteci de gunoi”, adică. împrumuturi care au fost acordate cetățenilor americani absolut insolvenți. De fapt, băncile și organizațiile financiare au încadrat cele mai mari companii de asigurări, distribuind credite ipotecare tuturor, dreapta și stânga, indiferent de starea financiară a acestora din urmă. Doar injecțiile financiare uriașe ale statului au ajutat întregul sistem capitalist să supraviețuiască. Cu alte cuvinte, statul a salvat capitalismul, care de fapt a negat rolul său în reglementarea sistemului.
În cuvinte simple despre complex
Dăm un exemplu abstract în cuvinte simple, care va da clar o idee despre ce este un swap implicit pe obligațiunile ipotecare și, de asemenea, un pic de înțeles despre sistemul de tranzacționare.
Să presupunem că în orașul A locuiește familia Ivanov. Soțul câștigă bani buni, iar familia nu întâmpină probleme financiare. Ivanovii au decis să ia un credit ipotecar la bancă.Instituția de credit a aprobat împrumutul, dar a decis să protejeze și să cumpere o asigurare.
Familia Petrov a decis să câștige bani în plus. Vede că familia Ivanov câștigă bani buni și nu are probleme cu plățile. Ea decide să cumpere un swap implicit de la o bancă. Acesta din urmă plătește lui Petrov 10 mii de ruble pe lună, dar dacă Ivanovii încetează să plătească, atunci vor trebui să restituie milionul la bancă, și nu Ivanovii. Într-o dimineață, familia Petrov a văzut că Ivanov nu a plecat la muncă. A doua zi dimineață, a repetat. S-a dovedit că compania pentru care lucra Ivanov și-a redus o parte din personal. Debitorul nostru a fost printre cei care nu au reușit. Petrovii erau foarte înspăimântați, de vreme ce ar trebui să plătească un milion băncii pentru Ivanovii. Urmează familia Sidorov. Ea știe că Ivanov poate obține un alt loc de muncă mai mare, iar plățile de împrumut se vor relua. Sidorovii oferă Petrov-urilor să-și vândă swap-ul ipotecar la ei pentru 500 de mii de ruble. Acestea din urmă sunt de acord cu fericire, deoarece sunt siguri că vor trebui să plătească un milion băncii. Ei pierd 500 de mii de ruble, dar cred că economisesc și 500 de mii de ruble. Ei cred că afacerea este bună. După aceea, Ivanov primește un loc de muncă și începe să-și plătească împrumutul. Sidorovii, văzând această tendință, cresc prețul swap-ului implicit la 700 de mii de ruble. Un nou investitor îl achiziționează, deoarece plățile aferente acestuia se vor ridica la un milion. Drept urmare, Sidorovs a câștigat 200 mii de ruble pe diferență. Am ajuns la un astfel de concept ca un derivat de credit. Să examinăm acest concept mai jos.
Instrumente derivate de credit
Instrumentele derivate de credit au creat cea mai mare criză financiară și economică mondială de la Marea Depresiune. De fapt, a fost creată o „bulă”, care inevitabil a trebuit să izbucnească. În 2008, comercianții, brokerii, instituțiile financiare și agențiile guvernamentale de control au creat o întreagă piramidă financiară. Chiar și în timpul infamei „manii de lalele” din secolul al XVII-lea, magistrații financiari nu au căzut într-o astfel de psihoză în masă în căutarea profitului, pierzând toate rămășițele gândirii critice. Acum despre termenul în sine.
Un instrument derivat de credit este un instrument financiar conceput pentru a transfera riscul de credit de la o persoană la alta. În exemplul nostru abstract cu Ivanovs, Petrovs și Sidorovs, putem concluziona că Petrovs și Sidorovs tranzacționau un derivat de credit. Garanția pentru aceasta este împrumutul lui Ivanov. Trebuie subliniat că aceasta nu este o garanție pentru un împrumut, adică o mașină, o casă, o reședință de vară etc. Și anume, o garanție pentru un instrument derivat. Adică, în acest caz, creditul acționează ca o valoare care este vândută și cumpărată. Dacă debitorul încetează să mai plătească, atunci titularul instrumentului derivat este pur și simplu rupt și nu are dreptul să își încaseze bunurile de la debitor. Acest lucru trebuie înțeles.
Atitudine față de un instrument financiar de către cei mai mari investitori la nivel mondial
Cei mai bogați oameni din lume sunt critici pentru acest instrument financiar.
Cel mai mare investitor mondial Warren Buffett a descris criza ipotecară din SUA din 2008 drept „cea mai mare bulă speculativă pe care a văzut-o vreodată”. El a spus acest lucru în 2011 în timpul unei mărturii din partea Comisiei pentru a investiga cauzele crizei. La întrebările Comisiei, el a declarat că toată America și întreaga lume s-au convins că creșterea prețurilor proprietăților va continua pentru totdeauna și că nu va scădea niciodată. Această stare de euforie și psihoză în masă sfidează orice explicație logică. Ultima dată când cei mai mari bancheri și magnate financiare din lume au ajuns în acest stat în timpul „maniei lalelei” din Olanda în secolul XVII.
Motivele crizei ipotecare din SUA 2008
De ce una dintre cele mai stabile, oneste și deschise economii din lume s-a transformat într-o piramidă financiară? Există multe teorii. Bancherii dau vina pe stat pentru acest lucru, care nu prevedea o politică de reglementare. Oficialii guvernamentali dau vina pe comercianți și brokeri că au umflat artificial bula.Poate că amândoi au dreptate, dar pe lângă acest lucru, în aproape fiecare studiu despre criza ipotecară, sunt menționate și următoarele motive:
- Creșterea investițiilor străine în economia SUA.
- Modificarea reglementării legislative a sistemului bancar.
Riscurile de acoperire - transferul acestora de la o persoană la alta - au fost transmise cu o frecvență atât de mare încât regulatorii nu au avut timp să controleze piața. În acest context, a fost dificil să urmărească ceea ce se întâmplă pe burse. Necontrolabilitatea pieței a dus la faptul că swapsul de credite (CDS) a început să ofere noi instrumente - CDO. Iar acestea, la rândul lor, sunt CDO pe CDO sau CDO sintetice.
Scara înșelătoriei este pur și simplu uimitoare. Pentru a face acest lucru, trebuie doar să vă gândiți la asta: împrumutul în sine devine o valoare. Oferă un schimb de credite. Cu toate acestea, riscurile de acoperire nu se termină aici. CDS în sine devine o valoare și CDO-urile sunt create pentru a-l susține. Dar devin de asemenea o valoare, iar CDO la CDO sunt create sub sprijinul lor. În general, de la zero se creează un sistem gol, pe care Mavrodi l-a numit cândva „acumularea și vânzarea lăcomiei”.
Rolul băncilor în crearea balonului
Băncile și instituțiile de creditare din Statele Unite au trăit vânzând singure împrumuturile. Adică au fost absolut indiferent dacă oamenii vor fi capabili să le dea înapoi, întrucât pentru ei, aceste obligații în sine erau valoare, și nu plăți pentru acestea. Cu cât sunt mai multe împrumuturi, cu atât mai multe beneficii, indiferent de starea financiară a debitorului.
Când toată această piramidă financiară s-a prăbușit în 2008, atunci întreaga gravitate a consecințelor a scăzut asupra companiilor de asigurare. Desigur, nu aveau atât de multe rezerve pentru a plăti toată această înșelătorie. Atunci statul și-a asumat acoperirea tuturor pierderilor, deoarece în esență era capitalismului s-ar putea încheia. Adică cetățenii obișnuiți - profesori, medici, funcționari publici - au plătit din propriile buzunare pentru toate fraudele finanțatorilor din Wall Street.
Este posibilă repetarea crizei din 2008?
După criza din 2008, întreaga lume a început să se întrebe dacă este posibilă o repetare a acestui lucru în viitor. Statele Unite, în ochii investitorilor mondiali, au încetat să pară un „refugiu în siguranță într-un ocean apus.” Dimpotrivă, Statele Unite au devenit o sursă de „uragan financiar”. Conservatorii și politicienii nu s-au putut împăca. Forțele enorme au fost aruncate la construirea unui nou sistem financiar. În 2011, a fost creată o Comisie care să investigheze cauzele crizei. Au fost aduse acuzații grave de fraudă împotriva multor finanțatori majori. În același an, Statele Unite adoptă o nouă lege - Legea Dodd-Frank. Băncile ar trebui să furnizeze acum un raport de tranzacții swap implicit de credit exact. Cu toate acestea, mulți sunt sceptici cu privire la acest lucru, deoarece această măsură nu reduce riscul de risc.
Există o entitate în lume care poate accelera din nou criza economică într-o măsură în care statele nu mai pot face față. Această entitate este Grecia, care a primit împrumuturi uriașe de la Goldman Sachs. Dacă Hellas implicită, toate plățile pentru aceasta vor fi plătite de compania de asigurare. Factura merge la miliarde de dolari americani. Această sumă poate submina întregul sistem financiar al lumii.
Schimburi implicite în Rusia
În ciuda faptului că swapurile implicite au fost cauza principală a celei mai mari crize financiare și economice globale, acest instrument financiar mai are încă un loc. Swapurile implicite pot fi achiziționate în Rusia. Cu toate acestea, în țara noastră acest instrument nu a câștigat o asemenea popularitate ca în SUA. Motivul este că schimburile de credit sunt populare atunci când ofertele de împrumut sunt sensibil mai mari decât cererea. Cu alte cuvinte, există 10 organizații pe fiecare împrumutat care sunt dispuși să-i împrumute. În țara noastră, dimpotrivă, există un număr foarte mare de debitori pe creditor. Prin urmare, nu are sens să achiziționați un swap de credit, dacă există posibilitatea de a investi direct. În Statele Unite, la începutul anilor 2000, piața avea o sumă imensă de numerar.Din această cauză, cererea de credit a fost semnificativ mai mică decât oferta.