Politica financiară a țării într-un fel sau altul determină bunăstarea materială a fiecărui cetățean. Prin urmare, este foarte util să vă țineți la curent cu operațiunile pe piața deschisă, care sunt organizate atât de Banca Centrală a Rusiei, cât și de agențiile guvernamentale similare din alte țări. În articol vom face cunoștință cu conceptul în sine, vom lua în considerare caracteristicile unor astfel de operațiuni, aruncăm o privire asupra soiurilor actuale.
Ce este asta
Operațiunile de piață deschisă sunt operațiuni ale Băncii Centrale a statului privind vânzarea și cumpărarea de titluri de stat pe piețele secundare. Astfel de achiziții sunt plătite de Banca Centrală prin creșterea conturilor de rezervă ale băncilor vânzătorilor.
Esența operațiunii este creșterea totală a rezervelor monetare ale sistemului bancar. Și acest fapt duce deja la o creștere a întregii surse de bani din țară.
Dacă luăm în considerare operațiunea inversă a pieței deschise (vânzarea de către Banca Centrală a titlurilor de stat), atunci vom observa efectul exact opus: o scădere a rezervelor monetare totale ale băncilor, o scădere a ofertei totale de bani din țară.
Toate acestea fac din Banca Centrală a statului cel mai mare dealer pe piețele deschise. O creștere a volumului tranzacțiilor pentru vânzarea și cumpărarea de valori mobiliare va conduce la o modificare atât a prețurilor, cât și a rentabilității.
Astfel, banca centrală poate influența ratele dobânzilor stabilite de bănci. Eficiența unui astfel de instrument de operațiuni pe piața deschisă poate fi redusă datorită așteptărilor imprevizibile ale altor participanți.
Avantajele metodei
Iată o listă de puncte bune. Acest lucru duce la operațiunile pieței deschise ale Băncii Centrale la:
- Posibilitatea de a controla volumul tranzacțiilor de pe piață.
- Aceste operațiuni sunt destul de exacte, prin urmare, pot modifica rezervele bancare prin sume strict definite.
- Natura operațiunilor este reversibilă. Adică, orice greșeală, inexactitatea poate fi rapid rezolvată printr-o tranzacție inversă.
- Piața este activă, lichidă: viteza tranzacțiilor este destul de mare. În plus, acestea sunt independente de diverse întârzieri administrative.
Tipuri de operații
Operațiunile bancare pe piața deschisă pot fi de două tipuri principale:
- Oferte directe. Aceasta este vânzarea și cumpărarea de valori mobiliare cu livrarea imediată a acestor documente. Ratele dobânzilor vor fi stabilite direct la licitație. Drept urmare, cumpărătorul devine proprietarul titlurilor de valoare fără scadență.
- Tranzacții REPO. Astfel de operațiuni sunt obligatorii în condițiile rambursării valorilor mobiliare. Convenabilitatea tranzacțiilor este aceea că scadențele au voie să varieze.
Tipuri de operații
Continuăm să dezvăluim termenul „operațiuni de piață deschisă”. De asemenea, pot fi împărțite în două tipuri:
- Dinamic. Scopul lor este să schimbe nivelul ofertei de bani și al rezervelor băncilor. Asigurați-vă că sunteți permanent. De regulă, tranzacțiile directe vor fi dinamice.
- De protecție. Acestea sunt efectuate pentru a ajusta rezervele bancare în cazul abaterilor neplanificate de la un nivel dat. Scopul acestor operațiuni: menținerea stabilității atât a rezervelor băncilor, cât și a sistemului financiar în general. Aici vor fi utilizate tranzacțiile repo.
Utilizarea unei anumite operațiuni pe piața deschisă a Băncii Centrale a Federației Ruse depinde de mai mulți factori:
- Gradul de dezvoltare a sistemului financiar.
- Mediu instituțional.
- Indicatorii de lichiditate ai pieței valorilor publice.
Intervenții valutare
Unul dintre cele mai populare analogi ale operațiunilor pe piața valorilor mobiliare deschise este așa-numita intervenție în valută a Băncii Centrale a țării.Acesta este numele achiziționării și vânzării diverselor monede străine pe piața internă, care poate fi, de asemenea, vizat creșterea / sterilizarea ofertei totale de bani. De exemplu, Banca Centrală poate afecta raportul dintre dolar și rubla.
Totul este foarte simplu: vânzarea de dolari ai Băncii Centrale va duce la o creștere a monedei naționale a Federației Ruse, achiziționarea de dolari va duce la o scădere a rublei.
Dacă Banca Centrală apelează la intervenții valutare pentru a se adapta pentru orice fluctuație pe termen scurt a cursului de schimb, își pierde controlul asupra rezervelor bancare. Și, prin urmare, peste oferta de bani.
Prin urmare, Banca Rusă în viitorul apropiat, pe lângă intervențiile valutare, se străduiește să folosească un instrument mult mai flexibil, care sunt considerate schimburi valutare. Acestea se numesc operațiuni de cumpărare și vânzare de monedă cu livrare imediată și o tranzacție inversă urgentă. Avantajul schimburilor valutare este că acestea vă permit să ajustați lichiditatea piețelor valutare. Dar, în același timp, nu creează o presiune suplimentară asupra cursului valutar național.
Metodologia indirectă a politicii monetare
Operațiunile de piață deschisă între băncile comerciale și Banca Centrală în practica economică globală sunt considerate principalul instrument în aplicarea metodelor indirecte de politică monetară.
Linia de jos este simplă. Banca Centrală vinde sau cumpără valori mobiliare cu lichiditate ridicată, la o rată prestabilită. Printre ele se numără cele de stat care formează datoria internă a țării. Operațiunile sunt adecvate pe piața deschisă datorită Băncii Centrale.
Și astăzi acest instrument este considerat cel mai flexibil în domeniul reglementării atât a investițiilor comerciale, cât și a lichidității organizațiilor bancare comerciale.
O caracteristică a acestei funcții a Băncii Centrale este aceea că are un efect de piață asupra cantității de resurse gratuite disponibile băncilor comerciale. Acest lucru determină reducerea sau extinderea depozitelor de credit în economie. Și prin aceasta afectează lichiditatea băncilor în sine - o crește sau o reduce.
titluri de valoare
Să aruncăm o privire mai atentă asupra acestei funcții a Băncii Centrale - vânzarea și cumpărarea de valori mobiliare pe piața deschisă. Ce se aplică pentru ei? Banca Centrală lucrează în principal cu valori mobiliare extrem de lichide. Cele care sunt tranzacționate activ pe piața secundară. Acest lucru face ca riscul tranzacției să fie relativ mic.
Astfel de titluri includ diferite instrumente de creanță emise de guvern. De exemplu:
- Certificate de datorie. Acestea sunt emise de Banca Olandei, Banca Centrală Europeană și Banca Spaniei.
- Facturi financiare. Eliberat de Banca Japoniei, Banca Angliei, Bundesbank (Germania).
- Obligațiuni. Eliberat de Banca Federației Ruse, Banca Centrală a Chile, Banca Coreei.
Criterii de selecție a valorilor mobiliare
Alegerea unei securități pentru operațiune depinde de doi factori:
- Gradul de dezvoltare a pieței financiare a țării.
- Nivelul de independență al Băncii Centrale în sine. Capacitatea sa de a efectua operațiuni nu numai cu obligațiuni guvernamentale, certificate și facturi, dar și cu titluri ale altor emitenți.
Impactul Băncii Centrale asupra pieței de capital, a ofertei de bani este că prin modificarea ratelor dobânzilor pe piața deschisă, Banca Centrală creează astfel condiții favorabile pentru instituțiile financiare să cumpere și să vândă titluri de stat. Și acest lucru este deja capabil să crească lichiditatea unei bănci comerciale.
Desigur, operațiunile de piață deschisă nu sunt realizate doar de Banca Centrală. De obicei este implicat un grup de mari bănci comerciale și alte organizații financiare și de credit ale statului.
Operațiuni REPO
Dacă totul este clar în cazul operațiunilor de credit directe pe piața deschisă, acordurile de răscumpărare ridică de obicei multe întrebări. Sunt menținute întotdeauna în condițiile de răscumpărare a valorilor mobiliare.Dacă aceste obligațiuni sunt cumpărate de Banca Centrală de la un comerciant, atunci dealerul este obligat să cumpere înapoi aceste valori mobiliare de la el, după o perioadă prestabilită.
Dacă se încheie o tranzacție REPO inversă (un alt nume este o pereche, nepotrivire), Banca Centrală vinde deja valori mobiliare și se obligă să le cumpere de la un partener după o anumită perioadă. Scadențele pot varia.
Tranzacții REPO ale Băncii din Rusia
În ceea ce privește Banca Centrală internă, aceasta a folosit repoziții din 1996 până la criza financiară din 1998. Au existat două subiecte de tranzacții - OFZ (obligațiuni de împrumut federal) și GKO (obligațiuni de stat pe termen scurt).
Apoi, condiția de a încheia o tranzacție REPO directă a fost poziția scurtă a unui dealer, bazată pe rezultatele tranzacției, în limitele stabilite chiar de Banca Rusiei. Adică atunci când obligațiile dealerului au depășit masa finanțărilor pre-depuse în sistemul de tranzacționare.
După criza economică din 1998, Banca Centrală a Federației Ruse a permis o repoziție deja intermediară. Adică concluzia depunerilor cu OFZ-uri și facturi-T între dealeri care îndeplinesc anumite condiții. S-a presupus că o astfel de inovație ar contribui la reducerea volumului ofertei de bani datorită redistribuirii dinamice a rezervelor financiare bancare.
În față a apărut un alt fapt. După criza din 1998, Banca Centrală a Rusiei nu a mai avut în portofoliu titluri de stat care să fie la cerere în rândul dealerilor.
Banca Centrală a Federației Ruse astăzi
Astăzi, Banca Rusiei desfășoară operațiuni pe piața deschisă numai cu obligațiuni federale. Limitarea este legată de faptul că până de curând în Federația Rusă piața de valori mobiliare a subiecților federației nu era suficient dezvoltată. S-au remarcat printr-un volum redus și lichiditate redusă. Prin urmare, titlurile de valoare ale subiecților nu au putut fi utilizate ca instrument de bază al Băncii Centrale.
Însă, în prezent, problema utilizării valorilor mobiliare ale entităților ca bază pentru desfășurarea tranzacțiilor pe piața deschisă a devenit din ce în ce mai des. Agenții corporativi individuali primesc deja garanții de stat pentru obligațiile lor de la mai multe entități constitutive ale Federației Ruse.
Iar includerea activelor emitentului corporativ în lista de valori mobiliare din Lombardia folosită de Banca Centrală dă cu adevărat schimbări pozitive la început. Atractivitatea acestor valori mobiliare este în creștere, ofertele se desfășoară activ cu participarea acestora. Dar Banca Centrală nu acordă nicio obligație pentru a le păstra în listele sale Lombard pentru totdeauna.
Dacă situația financiară devine nefavorabilă, Banca Rusiei exclude titlurile societății emitente din listele sale. La rândul său, acest lucru duce la o încălcare a stabilității pieței deschise. Din acest motiv, Banca Centrală a Rusiei a decis să nu includă obligațiuni ale emitenților corporativi individuali în listele sale.
Operațiunile de piață deschisă între Banca Centrală a țării și băncile comerciale sunt o problemă de importanță națională. Sarcina lor principală este de a reglementa oferta de bani în stat prin vânzarea și achiziția de către Banca Centrală a valorilor mobiliare extrem de lichide.