Ce este un contract de opțiune? Pentru ce este? Vom răspunde la aceste și alte întrebări din articol. O opțiune este un acord în temeiul căruia dobânditorul unei opțiuni (un potențial comerciant sau un cumpărător probabil al activului de bază - produse, titluri) nu primește o obligație, ci dreptul de a vinde sau cumpăra acest activ la un preț convenit în avans, la un moment specificat în acord în viitor sau pe durata de perioada de timp. În acest caz, vânzătorul opțiunii este obligat să răspundă pentru a vinde sau achiziționa activul în conformitate cu termenii opțiunii realizate.
instrument
O opțiune se numește unul dintre instrumentele derivate financiare. Diferențiază opțiunile pentru achiziție (opțiune apel), implementare (opțiune punere) și reciprocă (opțiune dublă). Viitorul și opțiunile sunt instrumente financiare în mare măsură similare, dar au unele diferențe fundamentale.
Tipuri de opțiuni
Ce tipuri de contracte de opțiune există? Opțiunile sunt împărțite în mai multe calificări. După instrument:
- valută (pentru moneda sau futures în numerar);
- dobânda (dobânda la futures, ratele dobânzii);
- actiuni (pentru futures sau actiuni index);
- marfa (pentru futures sau bunuri fizice).
Prin rambursare:
- o opțiune europeană poate fi răscumpărată numai la o dată fixă;
- Opțiunea americană este răscumpărată în orice zi a perioadei până la finalizarea acesteia.
Există, de asemenea, un grup de contracte de opțiuni, care diferă în ceea ce privește modificările și rezervările suplimentare. Astfel de opțiuni sunt numite exotice (asiatice, bariere, schimbări, complexe). Multe dintre ele au apărut în zone izolate pe fundalul situației inițiale de a face afaceri.
Povestea
Cum au apărut contractele de opțiune? Sunt folosite de câteva secole. În timpul maniei lalelelor din anii 1630, au fost utilizate opțiuni de marfă și futures (cumpărătorul a primit dreptul de a vinde și de a cumpăra becuri în viitor la un preț predeterminat). Cu ajutorul opțiunilor, cei care nu își permiteau să cumpere nici măcar o ceapă ar putea intra pe piața lalelelor.
În anii 1820, opțiunile de acțiuni au apărut la Bursa din Londra. În America, în anii '60 a fost deja creată o piață de vânzare și a unor opțiuni de vânzare fără vânzare. Tranzacționarea la bursă a opțiunilor de acțiuni din Statele Unite a debutat în 1973, când a fost creată opțiunea Chicago Exchange (OWN). La începutul anilor 90, pe piețele secundare OTC a fost creată o gamă largă de opțiuni pentru dispozitivele secundare care puteau satisface diverse nevoi financiare.
În Rusia, principala platformă pe care sunt tranzacționate opțiunile este Piața de produse derivate a Bursei de la Moscova.
Opțiuni FX
Deci, știți deja care este un contract de opțiune. Opțiunile FX sunt una dintre varietățile sale. Este utilizat pe piața Forex, unde o persoană care dorește să cumpere o opțiune are dreptul să stabilească o dată pentru schimbul unei monede cu alta la cursul de schimb convenit în avans.
În principal, opțiunile de schimb valutar sunt utilizate de exportatori și importatori pentru a asigura riscurile schimbărilor de cursă între moneda de vânzare și cumpărarea de produse de pe piața internă și moneda acordului economic străin. De fapt, cu ajutorul opțiunilor, companiile reduc nivelul riscului valutar la numărul total de prime de opțiune.
Opțiuni OTC și stoc
Ce este un contract de opțiune de schimb? Acesta este un acord standard, al cărui tratament este similar cu futures (contracte futures). Pentru o astfel de opțiune, schimbul indică specificația acordului.Încheind o tranzacție, ofertanții negociază doar perioada de timp pentru o opțiune, toți ceilalți parametri și standarde sunt determinate de schimb. O ofertă de opțiune publicată de schimb este valoarea medie a primei pentru această opțiune pe zi.
Din punctul de vedere al comerțului de schimb, opțiunile cu date sau prețuri diferite de vânzare sunt considerate acorduri diferite. Casa de compensare ține evidența pozițiilor care participă la fiecare acord de opțiune.
Adică ofertantul poate achiziționa un singur contract, iar dacă vinde un astfel de contract, atunci poziția sa este închisă. Casa de compensare a schimbului este partea inversă a tranzacției pentru fiecare contract de opțiune. Pentru opțiunile de schimb, există și un sistem de extragere a taxelor de marjă (plătite de obicei numai de către vânzătorul opțiunii).
Opțiunile de tip over-the-counter, care nu sunt tipizate, spre deosebire de cele pe bază de schimb, se încheie pe criterii gratuite pe care participanții le stabilesc atunci când fac o tranzacție. Tehnologia de încheiere este aproape de contractele forward. Astăzi, principalii clienți ai pieței OTC sunt mari instituții financiare care trebuie să protejeze pozițiile deschise și portofoliile lor. Este posibil să aibă nevoie de date de sfârșit spre deosebire de datele standard. Principalii comercianți de opțiuni OTC sunt companiile de investiții de renume.
Schimburile încearcă să transfere comerțul fără vânzare pe conturi pe un site de schimb de piață. Au apărut opțiuni FLEX care au condiții care pot fi utilizate pentru a varia prețurile de grevă și datele de expirare.
operațiuni
Așa cum am menționat mai sus, tipurile de contracte de opțiune sunt opțiunea pus (opțiunea de exercițiu) și opțiunea de apel (opțiunea de cumpărare). În consecință, sunt posibile patru tipuri de operații cu opțiuni:
- scrieți (vindeți) o opțiune de apel;
- achiziționează opțiunea de apel;
- scrieți (vindeți) o opțiune de vânzare;
- achiziționare opțiune put.
Prima opțională
Care sunt caracteristicile contractelor de opțiune? Aflați care este opțiunea premium. Acesta este banul plătit de către cumpărătorul opțiunii comerciantului la încheierea contractului de opțiune. Un bonus în esență este o taxă pentru dreptul de a efectua o acțiune în viitor.
Adesea, atunci când spun expresia „preț de opțiune”, înseamnă prima de opțiune. O primă pentru opțiuni pe acțiuni este o ofertă. De obicei, dimensiunile sale sunt stabilite ca urmare a ajustării ofertei și a cererii pe piață între vânzătorii și cumpărătorii de opțiuni. În plus, există modele matematice cu ajutorul cărora puteți calcula prima în funcție de valoarea curentă a activului principal și de proprietățile lui probabilistice (rentabilitate, volatilitate etc.).
Prima calculată în acest fel se numește valoarea teoretică a opțiunii. În cele mai multe cazuri, este calculat de un broker sau organizator comercial și este disponibil împreună cu datele de ofertă în perioada de vânzări.
Eșantioane de preț
Contractele de opțiuni - conceptul, esența, clasificarea, rentabilitatea - sunt studiate de mulți experți. Se știe că la baza tuturor eșantioanelor matematice pentru calculul valorii unei opțiuni se află conceptul de piață eficientă. Se înțelege că prima de opțiune „obiectivă” este egală cu valoarea sa, la care nici vânzătorul opțiunii, nici cumpărătorul nu primesc un profit mediu.
Pentru calcularea primei, se postulează calitățile mișcării stocastice, care imită comportamentul valorii activului de bază, situat la rădăcina contractului de opțiune. Parametrii unui astfel de model sunt estimate pe baza informațiilor istorice. Una dintre cele mai importante reguli statistice care afectează mărimea primei este volatilitatea valorii fondului de bază. Cu cât este mai semnificativ, cu atât este mai mare inexactitatea în prognozarea prețului viitor și cu atât prima este mai mare (pentru pericol) pe care trebuie să o primească un vânzător de opțiuni (cu toate acestea, de exemplu, pentru opțiunile de închidere a barierei, subordonarea este opusă, cu cât volatilitatea este mai mare, cu atât este mai mare posibilitatea de a ajunge la barieră).
Al doilea parametru important, legat direct și de incertitudine, este timpul până când opțiunea expiră. Cu cât este mai departe de această dată, cu atât prima este mai semnificativă (pentru același cost de furnizare a activului principal specificat în acordul de opțiune). De asemenea, valoarea opțiunii este afectată de dividendele din activul de bază și rata dobânzii.
În cazul opțiunilor europene, este adesea posibil să găsiți o formulă pentru calcularea valorii acestora. În cazul opțiunilor americane, de regulă, se folosesc metode numerice.
Modele opționale cunoscute
Cele mai populare modele opționale sunt:
- Modelul Heston;
- binom;
- Negru - model Scholes;
- Monte Carlo;
- Cox-Rubinstein;
- Berksunda-Stenslenda;
- Modelul Yats.
exotice
Ce sunt opțiunile exotice? Un contract de opțiune, la încheierea căruia sfera de aplicare a contractului, tipul activului de bază, costul vânzării sau achiziției, stilul și tipul, se numește opțiune „vanilie” (opțiune simplă de vanilie) sau opțiune standard (standard).
Odată cu evoluția pieței, termenii suplimentari au început să fie incluși în termenii acordurilor de opțiune, ca răspuns la solicitările clienților cauzate de calitățile riscului pe care ar dori să le asigure cu opțiunile. Întrucât piața OTC este foarte flexibilă, rezervele suplimentare se reflectă pur și simplu asupra mărimii primei, crescând-o sau diminuând-o.
Cele mai reușite invenții au început să fie recomandate pe piață în jocuri. Deci au existat extraordinare (non-standard) și exotice (opțiuni exotice sau doar exotice). Se spune că opțiunile exotice au apărut la sfârșitul anilor 80. Acestea includ:
- opțiune de barieră;
- din Asia;
- binar;
- complexă;
- opțiune interval;
- Swaption.
contracte futures
Contractele futures și opțiuni diferă în anumite parametri. Futures este un instrument derivat financiar, un acord de schimb standard urgent pentru vânzarea unui activ de bază, la crearea căruia părțile (cumpărător și vânzător) sunt de acord doar cu privire la termenul de livrare și la preț. Parametrii rămași ai activului (calitate, cantitate, etichetare, ambalaj etc.) sunt convenite înainte de timp în clasificarea acordului de schimb. Părțile la schimb sunt responsabile cu executarea contractelor futures.
Futuresul poate fi interpretat ca o variație standardizată a unui forward, care tranzacționează pe o piață ordonată, cu decontări reciproce integrate în schimb.